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小花生也要“C位”出道,“好吃期货”将再添一员!

最新高手视频!七禾网时间:2021-01-13 16:36:05来源:七禾研究

小小个头的花生也要“C位”出道了!相关的规制制度、产业链知识,了解一下。


1月8日,郑商所发布《关于花生期货合约和规则制度征求意见的公告》,面向全市场公开征求对花生期货合约和规则制度的相关意见建议。


据公告,花生期货的交易代码为PK,交易单位为5吨/手,最小变动价位为2元/吨,每日价格波动限制与最低交易保证金为±4%与5%的组合,最后交易日为合约交割月份的第10个交易日,仓单交割的最后交割日为合约交割月份的第13个交易日,车(船)板交割的最后交割日为合约交割月份的次月10日。



规则制度要点


就公告来看,规则制度要点整理如下:


花生期货交割标准


1、交割单位:5吨。


2、花生交割适用国家标准、国家相关规定及本细则规定。


基准交割品:45.0%≤含油率(以湿基计,下同)<46.0%,酸价(以脂肪计,下同)≤1.5mgKOH/g,杂质≤1.0%,水分≤9.0%,霉变粒≤1.0%,7mm上层筛(长圆孔筛板)筛上比例≥60.0%,5.5mm下层筛(长圆孔筛板)筛下比例≤20.0%,色泽气味正常的花生仁。


替代品及升贴水:


43.0%≤含油率<44.0%的,贴水200元/吨;44.0%≤含油率<45.0%的,贴水100元/吨;46.0%≤含油率<47.0%的,升水100元/吨;含油率≥47.0%的,升水200元/吨。

1.5mgKOH/g<酸价≤2.0mgKOH/g,贴水200元/吨;2.0mgKOH/g<酸价≤2.5mgKOH/g,贴水500元/吨。

1.0%<霉变粒≤1.5%,扣量0.5%;1.5%<霉变粒≤2.0%,扣量1.5%。


3、花生包装采用塑料编织袋。编织袋应当坚固、清洁、干燥,使用缝包机封口,不得产生撒漏或对花生造成污染。单包装载花生重量50kg±2kg,且单个包装物重量不得超过125g。同一客户同一批次交割的花生包装要求规格统一。


4、花生期货合约的交割基准价为该期货合约的基准交割品在基准交割地汽车板交货的含税价格(含包装)。


保证金制度



限仓制度


花生期货合约自合约挂牌至交割月前一个月第15个日历日期间的交易日限仓标准见下表:



期货合约自交割月前一个月第16个日历日至交割月限仓标准见下表:



标准仓单的有效期


每年1月、4月第15个交易日(含该日)之前注册的仓单,应当在当月第15个交易日(含该日)之前全部注销。每年4月第16个交易日(含该日)至8月最后一个交易日(含该日)不受理标准仓单注册申请。



我国是世界第一大花生生产国


了解规则制度后,我们来看下花生产业链知识。


别看花生小小个头,里面却蕴含大天地,资料显示,花生是我国重要的经济作物和油料作物。在我国主要油料作物中,花生种植面积位居第三,仅次于大豆和菜籽。同时,花生也是种植区农民稳定收入和脱贫的重要作物,产业发展更是关乎我国油脂油料供应安全的战略布局。


生产情况


我国是世界第一大花生生产国,近二十年来我国花生产量整体保持增长趋势,国家统计局数据显示,2019年度全国花生产量为1733万吨,相比2000年的1444万吨增长20%。就种植面积来看,2020年我国花生种植面积为4600千公顷,占国内五大油料作物总种植面积的18.36%。


就种植地区来看,我国花生分布广泛,主要分布在华东、华南、华北和华中地区,分别占全国花生总面积的41.8%、28.9%、11%和10%。东北、西北种植面积很少,约占7.7%。其中,河南和山东是我国最大的两个花生种植省,种植面积占比分别为25%和15.39%。同时,河南和山东也是我国两大花生产量省份,两省花生产量合计占到全国花生总产量的49.34%。


全球来看,全球花生生产主要集中在中国和印度,二者产量占亚洲的88%左右,占全球的52.8%左右,其次是尼日利亚、美国、苏丹等国家。USDA数据显示,2020/2021年度全球花生总产量预计为4778万吨,为历史新高水平,相比2001/02年度的3566万吨增长34%。


制图:方正中期期货


进出口情况


从我国花生进出口情况来看,我国是花生产销大国,在全球花生及其制品的进出口贸易中有着举足轻重的位置。进口方面,目前我国允许进口原料花生的国家主要包括美国、阿根廷、印度、埃塞俄比亚、塞内加尔、苏丹等大部分主产国。其中对国内花生市场影响较大的是非洲花生的进口。近年来由于国际花生价格远低于国内,花生进口量持续攀升,2020年1—7月花生进口量累计高达62.29万吨,远超往年进口水平,其中自塞内加尔和苏丹两国进口量占比87%。出口方面,我国花生主要出口西班牙、荷兰、英国、加拿大、墨西哥、日本、韩国等国。


从全球来看,全球花生出口结构与产量结构相比较为分散。中国虽是全球最大的花生生产国,但在2020年花生出口量仅排第四位,主要原因就是国内花生主要用于国内消费。USDA数据显示,2020年全球花生出口总量为427万吨。其中阿根廷花生出口量为95万吨,印度花生出口量为85万吨,美国花生出口量为72.6万吨,中国花生出口量为60万吨,巴西花生出口量为30万吨。其中非洲国家贸易份额占全球花生贸易总量的16%左右。


制图:一德期货



消费情况


消费方面,USDA数据显示,2020年全球花生消费量为4758万吨,较2019年的4699万吨增加了1.26%。中国是全球最大的花生消费国,2020年中国花生国内消费量为1790万吨,占全球国内消费量比重为37.62%。印度花生国内消费量为554万吨,尼日利亚花生国内消费量为395万吨,美国花生国内消费量为231.3万吨,印尼花生国内消费量为139万吨。


我国花生主要有压榨、食用、饲用三种用途,其中饲用整体的占比相对较小。USDA数据来看,近二十年我国花生压榨消费占比在50-55%之间波动,食用消费占比在40-45%之间波动,饲用消费占比在6-7%之间。2020/21年度食用消费量预估为745万吨,相比2001/02年度的587.5万吨增长26.8%,2020/21年度压榨消费量预估为925万吨,相比2001/02年度的680万吨增长36%,2020/21年度饲用消费量预估为120万吨,相比2001/02年度的94万吨增长37.65%。


制图:一德期货


花生价格波动存在一定的季节性周期


若花生期货上市,对于期货人来说,最为关注的就是花生的价格。中信期货研报显示,花生现货价格波动性较大,存在一定的季节性周期。


比如1月临近春节,油料花生米和商品花生米等花生下游产品进入需求旺季,厂家节前备货积极性高涨,花生供需收紧,现货价格稳重上涨。2-6月正值花生种植生长期,市场上花生供应量减少导致供给偏紧,同时春节后花生下游产品市场需求逐渐转为清淡,市场需求疲软压制花生市场行情,花生现货价格稳中下跌。7-8月正值花生青黄不接高峰期,市场花生供应紧张,同时夏天是商品花生米需求旺季,商品花生米供需格局偏紧支撑花生现货价格上行。9-12月进入花生收获季节,新作花生集中上市导致供应压力较大,对冲中秋、国庆需求旺季的支撑效应,花生现货价格承压出现下跌行情。


据中信期货统计,一年中花生现货价格上涨概率超过50%的有三个月份,分别是1月、8月和11月(上涨概率66.67%,在9年里有6年上涨)。下跌概率高于50%的有三个月,分别是4月、6月和9月(下跌概率66.67%,在9年里有6年下跌)。对月度涨跌幅计算平均数,涨幅最大的是11月(平均涨幅1.34%);跌幅最大的是9月(平均跌幅-3.10%)。进一步计算最大和最小涨跌幅差值可以看出,9月差值最大,其次是5月,说明9、5月份市场波动幅度较大,易出现较为激烈的行情。2月差值最小,说明2月行情相对较为平稳。


制图:中信期货


上市花生期货意义重大


作为关系国计民生的重要油料品种,花生期货上市有着什么意义?


郑商所相关部门负责人表示,上市花生期货符合国家支农惠农政策,有助于期货市场服务“三农”。花生种植涉及十几个主产省的众多农民,且比较收益高于其他油料作物和多数粮食作物,是主产区农民稳收增收的重要来源。上市花生期货也有利于提高期货市场服务“三农”的能力。花生期货上市可以消除市场信息不对称性,有利于农户及合作社等种植主体及时了解行情,按照市场价格顺价销售。同时,可以在产业与资本之间搭建桥梁,实现传统产业与资本的对接,通过“期货+订单”“保险+期货”、场外期权等方式实现种植主体的稳收增收。此外,可以发挥期货市场在资源配置中的作用,强化龙头企业、种植大户的带动作用,推动规模化种植,提高花生生产的集约化程度,助推产业供给侧结构性改革,促进花生产业结构升级。


郑州商品交易所花生期货研发牵头人姚祥先生称,上市花生期货意义重大。一是有助于保障国家油脂油料供给安全。花生为我国核心的大宗油料作物,产量约占我国四种主要大宗油料作物产量的33.4%,且自给率高,对外依存度不足3%。上市花生期货有助于发挥期货市场在优化油料生产资源配置中的作用,有助于进一步完善油脂油料市场体系、保障我国油脂油料安全。二是符合国家支农惠农政策,有助于期货市场服务“三农”。花生种植涉及我国十几个省份,是河南、河北、山东、安徽、辽宁和吉林等粮油主产区农民稳收增收的重要来源。上市花生期货后,可通过“期货+订单”、“保险+期货”和场外期权等多种模式,稳定农民种植收益,增强期货市场服务“三农”的综合能力,助力乡村振兴。三是有利于完善价格形成机制,指导生产经营。目前我国花生产业缺乏权威、透明、连续的市场报价,价格信息较为滞后。上市花生期货后,通过期货市场公开、透明、高效的集中竞价交易机制,形成连续、权威的远期价格,为花生产业主体提供价格风向标,指导现货生产经营。四是有利于相关产业企业管理经营风险,助力产业持续平稳健康发展。花生期货上市后,可为产业主体提供有效的价格预期和避险工具,产业链上、中、下游各主体均可利用期货市场进行风险管理,有利于产业持续平稳健康发展。


豫新投资总经理邱涛认为,花生期货上市后,随着期现业务的进一步发展,花生仓单业务的开展将使现货花生具备较强的金融属性,很好地开展仓单相关业务,既保障了现货价格风险管理,又增加了购销渠道,企业盘活现货资产,增加了融资渠道。花生期货上市后,贸易商可以通过花生期货的套期保值、点价、套利等功能来管理现货市场价格波动风险。而且,当前在其他农业领域广泛开展的“保险+期货”“期货+订单”“保险+期权”等模式,也可以丰富花生企业对冲风险的途径和手段。


注:文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。


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